Haruskah Anda Beralih dari Saham ke Obligasi saat Tarif Naik?

LEBIH DARI 3.1 persen, imbal hasil Treasury 10-tahun telah mencapai level tertinggi sejak 2011. Sementara itu, indeks 500 Standard & Poor telah kembali kurang dari 1,6 persen tahun-to-date.

Dengan angka-angka seperti ini, investor harus bertanya-tanya apa yang dilakukan orang di pasar saham. Mengapa mengambil semua risiko investasi sebesar 1,6 persen ketika Anda bisa mendapatkan pengembalian hampir tanpa risiko lebih dari 3 persen?

Jawabannya: karena banyak yang bisa berubah dalam 10 tahun dan pengembalian 3 persen tidak akan membantu Anda mencapai tujuan jangka panjang Anda.

Naiknya suku bunga buruk untuk obligasi. Komitmen adalah bentuk risiko. Tentu, saham bergejolak dan mungkin tampak tidak dapat dipercaya, tetapi setidaknya Anda tidak menikahi mereka untuk dekade berikutnya. Apa yang menjadikan Treasurys investasi aman semacam itu adalah pengembalian pokok Anda yang dijamin pada saat jatuh tempo. Tetapi Anda harus menunggu 10 tahun untuk itu terjadi, dan banyak yang dapat berubah pada waktu itu, seperti suku bunga.

“Dengan kenaikan suku bunga, obligasi rentan terhadap kerugian,” kata Marc Odo, direktur solusi investasi di Swan Global Investments di Durango, Colorado.

Obligasi 3,1 persen Anda tidak akan terlihat begitu bagus jika pemegang obligasi lainnya mendapatkan 4 persen. Anda dapat menjual obligasi Anda jika ini terjadi, tetapi Anda mungkin harus mengambil risiko untuk melakukannya. Jika Anda menyadari Anda bisa mendapatkan pengembalian yang lebih baik di tempat lain, investor lain juga akan mengetahui hal ini. Mereka tidak akan membayar harga penuh untuk obligasi Anda jika masalah baru memberikan hasil yang lebih tinggi.

Menambah rasa sakit, inflasi akan memakan hasil Anda. “Dengan indeks harga konsumen, makanan dan energi, berjalan sedikit di atas 2 persen, tingkat bunga riil pada Treasury 10-tahun adalah 1 persen atau kurang,” kata Lon Erickson, manajer portofolio di Thornburg Investment Management in Santa Fe, New Mexico. “Akan sulit untuk memenuhi tujuan jangka panjang dengan tipe pengembalian seperti itu.”

Secara komparatif, pengembalian rata-rata yang disesuaikan dengan inflasi di pasar saham adalah sekitar 7 persen.

Imbal hasil perbendaharaan masih rendah menurut standar historis. Sementara penanda hasil 3 persen mungkin penting secara psikologis, itu masih rendah menurut standar historis, kata Mark Hackett, kepala penelitian investasi di Nationwide yang berbasis di Columbus. Tingkat waktu terakhir adalah yang terendah ini pada tahun 2008, dan sebelum itu, itu adalah tahun 1950-an.

Pada akhirnya, “imbal hasil obligasi tidak begitu menarik,” kata Odo. Sebagian besar indeks obligasi mengalami pengembalian negatif dari tahun ke tahun, katanya.

Hasil dividen S&P 500 saat ini saja sekitar 2 persen. Dengan “S&P perusahaan diharapkan untuk membeli kembali saham yang setara dengan 3 persen dari kapitalisasi pasar, dengan cara, hasil ekonomi untuk investor kira-kira 5 persen,” kata Hackett.

“Melihatnya dengan cara lain, hasil pendapatan dari S&P [dihitung sebagai pendapatan dibagi dengan kapitalisasi pasar, atau kebalikan dari rasio harga-pendapatan] adalah 6,1 persen,” kira-kira dua kali lipat hasil pada Treasury 10-tahun, katanya.

Sektor siklis terus berkinerja baik. Ada kekhawatiran bahwa jika harga naik terlalu cepat, itu bisa menghambat pertumbuhan ekonomi, tetapi kita tidak bisa melupakan bahwa “kenaikan suku bunga adalah sinyal positif dari ekonomi domestik yang sehat,” kata Martin Jarzebowski, wakil presiden dan manajer portofolio terkemuka dana kecil untuk Investor Federated yang berbasis di Pittsburgh. Penghasilan dan pertumbuhan PDB tetap kuat dan banyak sektor pasar terus berkinerja baik.

“Latar belakang fundamental tetap sangat menarik bagi ekuitas, dengan pertumbuhan pendapatan 20 persen yang diharapkan tahun ini dan dua digit pada 2019 dan 2020,” kata Hackett.

“Ketika menganalisis kinerja pasar, penting untuk melihat di bawah kap bagaimana komposisi sektor mendorong tren pasar yang luas,” kata Jarzebowski. Sektor-sektor defensif telah membebani pasar yang luas, dengan kebutuhan pokok konsumen, utilitas, telekomunikasi dan real estat menunjukkan kinerja terburuk tahun ini, katanya.

Sebaliknya, sektor siklus seperti energi, kebijaksanaan, dan keuangan – yang paling diuntungkan dari ekonomi AS yang membaik – berkinerja baik, kata Jarzebowski.

Alih-alih bertanya apakah Anda harus meninggalkan pasar saham demi obligasi, mungkin pertanyaan yang lebih baik adalah apakah Anda menyesuaikan alokasi Anda untuk mengambil keuntungan dari sektor-sektor pasar yang berkinerja lebih baik. Jika kenaikan hasil memang mendorong aksi jual, itu mungkin isyarat untuk membeli, bukan menjual.

Berita utama seharusnya tidak menentukan strategi investasi Anda. Moral sebenarnya dari cerita ini adalah bahwa bereaksi terhadap tajuk berita jarang menguntungkan investor, kata Hackett. Ingatlah apa yang terjadi pada semua orang yang meninggalkan pasar pada 2008.

“Investor [harus] mengambil pandangan jangka panjang dan tidak terlalu terjebak dalam pergerakan pasar jangka pendek,” kata Erickson.
Satu-satunya alasan untuk mengubah alokasi portofolio Anda adalah jika situasi Anda telah berubah. Jika Anda tidak bisa lagi mentolerir volatilitas pasar, keluar dari saham mungkin merupakan langkah yang tepat.

Tetapi jika Anda seorang investor jangka panjang dan toleransi risiko Anda belum berubah, jangan tembak kaki dengan berkomitmen 3 persen selama 10 tahun.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *